オルカン＋S&P500の「ダブル持ち」は、実は集中投資になっている

「オルカンとS&P500を両方買えば、より分散できる」と思っていませんか？実は逆効果になっている可能性があります。

オルカンはそもそも何に投資しているのか

オルカン（全世界株式インデックスファンド）は、その名のとおり「世界中の株式」に分散投資するファンドです。日本・米国・欧州・新興国など約50カ国・数千銘柄をカバーしており、一本持つだけで地球規模の分散が完成する、非常にシンプルかつ強力な金融商品です。

ただし、ここで注目すべき点があります。オルカンの中身を見ると、約60〜65%がすでに米国株で構成されています。時価総額加重方式を採用しているため、世界最大の株式市場である米国の比率が自然と高くなっているのです。

ここで問題が生じます。S&P500は米国を代表する500社だけで構成されているため、米国株への集中度は100%です。オルカンとS&P500を「半々」で保有した場合、ポートフォリオ全体の米国比率は計算上どうなるでしょうか。

オルカン50%（うち米国分62%）＋S&P500 50%（米国100%）
= 米国比率　約81%

「世界分散のため」と思って2本持っても、実態は資産の8割超が米国株に集中している状態です。これは分散どころか、意図せず米国への集中投資になっています。

分散投資の本来の目的は、「ある資産が下がっても、別の資産で補える」状態を作ることです。しかし、オルカンとS&P500は大きく重複しており、米国市場が大きく下落した場合、両方のファンドが同時に大きなダメージを受けます。

2本持っているという安心感は「気分の分散」であり、リスクの分散にはなっていません。コストを二重に払いながら、得られるリターン特性はS&P500単体とほぼ変わらない、という結果になりがちです。

まず、自分が「何のために2本持っているのか」を明確にすることが重要です。

「真の分散を目指すなら」オルカン一本に絞るのが合理的です。余分なコストをかけず、世界全体への分散が自動的に実現します。

「米国への集中投資を意識的に選ぶなら」S&P500一本でも構いません。ただし、それはリスクを取る意思決定であることを自覚した上でのことです。

大切なのは「なんとなく2本持てば安心」という思い込みを捨て、自分のポートフォリオが実際にどこに、どれだけ投資しているかを正確に把握することです。

※本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の金融商品への投資を勧めるものではありません。投資にはリスクが伴います。ご自身の判断と責任において投資をご検討ください。